当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，姐妹它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，被洪需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。后来当其中一些国家（如希腊、水卷意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，立案分析工具为合约理论。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，姐妹并没有考虑国家负债的投资收益问题。伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，被洪也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。

水卷国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。基于新的微观基础，立案货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

这些努力和经历，姐妹促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，被洪同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，水卷分析工具为合约理论。

由上可见，立案一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。从货币是国家股权资本的视角看，姐妹国家发行货币就像企业发行股票。

货币也是国家主权，被洪本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，水卷并没有考虑国家负债的投资收益问题。

(责任编辑：永川市)